Годовой отчет 2011

6.4. Прогноз финансовых результатов

Ключевые прогнозные финансовые показатели деятельности ОАО «Ленэнерго» в соответствии с утвержденным бизнеспланом Общества* на 2012–2016 гг. приведены в таблице:

Показатель Ед. изм. 2011 2012 2013, прогноз 2014, прогноз 2015, прогноз 2016, прогноз Изменение 2016/11, % Формула
Балансовая стоимость
активов
млн
руб.
107 778 108 050 112 449 116 358 121 269 124 949 15,9 % с. 1600 баланс
Собственный капитал млн
руб.
56 195 62 304 67 693 71 691 80 186 90 720 61,4 % с. 1300 баланс
Чистые активы млн
руб.
56 195 62 305 67 693 71 691 80 186 90 720 61,4 % Приказ № 10н
Минфина РФ
Долг на конец периода млн
руб.
26 993 27 480 30 333 34 214 33 265 26 446 -2,0 % 1410 + 1510
баланс
Чистый долг млн
руб.
20 197 27 272 30 070 33 937 32 942 25 967 28,6 % 1410 + 1510
- 1240 - 1250
баланс
Выручка от реализации продукции, в том числе: млн
руб.
37 009 38 409 44 768 46 846 55 746 62 043 67,6 % с. 2110 ОПУ
— от услуг по передаче электроэнергии; млн
руб.
28 526 30 318 35 836 38 415 47 317 58 255 104,2 % -
— от услуг по технологическому присоединению; млн
руб.
8311 7928 8763 8257 8249 3603 -56,6 % -
— от прочей промышленной деятельности. млн
руб.
172 163 169 174 180 185 7,3 % -
Себестоимость млн
руб.
31 758 34 012 36 876 39 075 41 999 45 471 43,2 % с. 2120 ОПУ
Прибыль от реализации млн
руб.
5252 4397 7892 7771 13 746 16 572 215,6 % c. 2200 ОПУ
Прибыль до налогообложения млн
руб.
2361 2271 6520 614 6 11 747 14 874 529,9 % с. 2300 ОПУ
Чистая прибыль млн
руб.
1417 1350 4774 4475 8943 11 428 706,2 % с. 2400 ОПУ
EBITDA млн
руб.
8630 9659 14 637 15 133 21 830 25 411 194,4 % с. 2400 ОПУ +
с. 2330 ОПУ +
Аморт + Налог
на прибыль
ОПУ
EBITDA margin % 23,3 % 25,1 % 32,7 % 32,3 % 39,2 % 41,0 % 17,7 п.п. EBITDA/
Выручка
Чистый долг/EBITDA - 2,34 2,82 2,05 2,24 1,51 1,02 - (с. 1410 + 1510 -
124 0 - 12 50
баланс)/EBITDA
Долг/EBITDA - 3,13 2,85 2,07 2,26 1,52 1,04 - (с. 1410 + с. 1510
баланс)/EBITDA
ROE (рентабельность собственного капитала) % 2,54 % 2,48 % 7,66 % 6,61 % 12,47 % 14,25 % 11, 71
п.п.
2400 ОПУ/ 1300
на нач. баланс
Рентабельность капитала % 2,52 % 2,17 % 7,05 % 6,24 % 11,15 % 12,60 % 10,08
п.п.
2400 ОПУ/
(1300 (за вы-
четом акций,
выкупленных
у акционеров)
+ 1530) на кон.
баланс
ROA (рентабельность активов) % 1,32 % 1,25 % 4,25 % 3,85 % 7,37 % 9,15 % 7,83 п.п. с. 2400 ОПУ/ с.
160 0 баланс
Коэффициент текущей ликвидности - 0,51 0,60 0,62 0,76 1,06 1,52 - (1200 — Долго-
срочная ДЗ
(стр. 1231)) /
(1500 — 1530)
баланс
Коэффициент быстрой ликвидности - 0,48 0,55 0,57 0,69 0,96 1,39 - (1200 — 1210
— 1220 —
Долгосрочная
ДЗ (стр. 1231 ))
/ (1500–1530)
баланс
Отношение суммы привлеченных средств к
капиталу и резервам
% 91,79 % 73,42 % 66,12 % 62,31 % 51,23 % 37,73 % - (стр. 1400 + стр.
1500)/стр. 1300
баланс
Коэффициент автономии собственных
средств
- 0,52 0,58 0,60 0,62 0,66 0,73 - (1300 + 1530)/
(1100 + 1200)
баланс
Соотношение собственного и заемного
капитала
- 1,09 1,36 1,51 1,61 1,95 2,65 - (1300 + 1530)/
(1700 -1300 -
1530) б а ланс
Соотношение дебиторской и кредиторской
задолженности
- 0,33 0,62 0,65 0,85 1,22 1,35 - ДЗ/КЗ = 1230/
(1520 + 1450)
баланс
Leverage % 32,4 % 30,6 % 30,9 % 32,3 % 29,3 % 22,6 % -9,8 п.п. (1410 + 1510)/
(1410 + 1510 +
130 0) б а лан с

Переход ОАО «Ленэнерго» на регулирование тарифов методом RAB является основным катализатором значительного улучшения финансово-экономического состояния и роста стоимости Компании.

RAB-регулирование позволит Компании привлечь долгосрочный капитал в необходимом объеме для финансирования масштабной инвестиционной программы, разработанной для комплексной реновации и модернизации сетевого хозяйства.

ОАО «Ленэнерго» планирует значительно улучшить свое финансовое состояние, о чем свидетельствует положительная динамика большинства ключевых прогнозных показателей деятельности Компании.

Рост выручки в 2016 году по сравнению с 2011 годом ожидается на уровне 67,6 %, что существенно опережает темп роста себестоимости (43,2 %). При этом прогнозируется существенное увеличение выручки от услуг по передаче электроэнергии за 2011–2016 гг. (более чем в два раза), при параллельном снижении выручки от оказания услуг по технологическому присоединению (на 56,6 %).

Выручка за услуги по технологическому присоединению определена на 2011–2016 гг. при условии реализации стратегии ликвидации накопленных и просроченных обязательств, выполнения текущих обязательств в установленные законодательством сроки. За 2011–2016 гг. доля услуг по технологическому присоединению в выручке предполагается к снижению от 22,5 % в 2011 году до 5,8 % в 2016 году.

Прогноз выручки по основным видам деятельности, млн руб.

Это связано с тем, что RAB-регулирование позволяет перейти от волатильных доходов от технологического присоединения к более стабильной модели, при которой основная прибыль формируется за счет передачи электроэнергии.

Основные прогнозные показатели компании в 2011–2016 гг., млн руб.

В предстоящие пять лет прогнозируется постепенное увеличение показателя EBITDA почти в три раза относительно 2011 года, при параллельном росте рентабельности по EBITDA до 41,0 % в 2016 году, что в целом характеризуется положительно. При этом удельный вес чистой прибыли в структуре показателя EBITDA увеличивается и на конец 2016 года достигнет 45 %.

Прогноз показателей: EBITDA, млн руб. и EBITDA margin, %

Значительный рост показателя «чистая прибыль» (в восемь раз) к 2016 году обусловлен существенным ростом выручки Общества от услуг по передаче. Также возрастет собственный капитал Компании (+ 61,4 %), а показатель рентабельности собственного капитала (ROE) достигнет в 2016 году максимума и составит 14,25 %.

Прогноз показателей: собственный капитал млн руб. и ROE, %

В условиях опережающего темпа прироста собственных средств относительно темпа прироста совокупных обязательств Компании, динамика соотношения ее собственного и заемного капитала также характеризуется тенденцией роста.

Прогноз динамики соотношения собственного и заемного капитала, млн руб.

До 2014 года часть заемных средств привлекается Компанией для рефинансирования погашаемых в соответствии с условиями договоров кредитов и займов. С 2015 года начинается постепенное погашение накопленной задолженности по кредитам и займам, в первую очередь погашаются кредиты, привлеченные для финансирования операционной деятельности. Соответственно, показатели долга и чистого долга Компании за период с 2011 по 2014 год увеличиваются, а с 2015 года начинают снижаться.

В течение всего рассматриваемого периода (2011–2016 гг.) соотношение «чистый долг»/EBITDA не превышает уровня 3,0 и постепенно снижается, достигая в 2016 году величины 1,02. Подобное низкое значение показателя свидетельствует о том, что генерируемый в течение года Обществом денежный поток практически полностью покроет имеющиеся обязательства по кредитам и займам за вычетом остатка денежных средств.

Прогноз показателей: Чистый долг, млн руб. и чистый долг/EBITDA

Помимо существенного роста EBITDA на снижение соотношения «чистый долг»/EBITDA повлияет уменьшение задолженности Общества по кредитам и займам.

Рост показателя долговой нагрузки до 2014 года связан со значительным привлечением заемных средств и опережающим ростом суммы обязательств относительно увеличения собственного капитала. При этом к 2015 году показатель Leverage достигает рекомендуемого значения (<30 %).

На протяжении 2011–2016 гг. значение показателя чистых активов остается в рамках рекомендуемых нормативных значений, на уровне, значительно превышающем величину уставного капитала Общества.

Прогноз динамики соотношения чистых и суммарных активов, уставного капитала, млн руб.

В целом к 2016 году финансовое состояние ОАО «Ленэнерго» улучшится по сравнению с 31.12.2011 г., в том числе за счет получения положительного финансового результата от основной деятельности по передаче электрической энергии.

добавить в избранное