Годовой отчет 2011

6.3. Анализ финансового состояния

Финансовое состояние ОАО «Ленэнерго» может быть охарактеризовано посредством следующих показателей, приведенных в таблице:

Показатель Ед. изм. 2009 2010 2011 Изменение 2011/2010, % Формула
Стоимость чистых активов млн руб. 48 491 51 897 56 195 7,6 % Приказ № 10н Минфина РФ
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам % 48 491 71,37 % 91,79 % 22,2 % (стр. 1400 + стр. 1500)/стр. 1300 баланс
Покрытие платежей по обслуживанию долгов % 272,8 % 68,7 % 120,0 % 42,8 % (ЧП+Ам)/(Обязательства к погашению + %, уплачивае-мые в отчетном периоде)
Оборачиваемость дебиторской задолженности раз 2,16 3,56 5,09 30,0 % 2110 ОПУ/(1230 -123204) баланс
Уровень просроченной кредиторской задолженности % 3,2 % 3,3 % 3,7 % 10,6 % Просроченная задолжен-ность/(1400+1500 баланс)
ROA (рентабельность активов) % 3,94 % 4,29 % 1,32 % -226,2 % с. 2400 ОПУ/ с. 1600 баланс
Рентабельность капитала % 6,72 % 7,33 % 2,52 % -190,7 % 2400 ОПУ/ (1300 (за вычетом акций, выкупленных у акционеров) + 1530) на кон. баланс
ROE (рентабельность собственного капитала) % 6,37 % 7,80 % 2,54 % -206,6 % 2400 ОПУ/ 1300 на нач. баланс
Коэффициент текущей ликвидности - -0,78 0,46 0,51 9,7 % (1200 — Долгосрочная ДЗ (стр. 1231)) / (1500 — 1530) баланс
Коэффициент быстрой ликвидности - 0,69 0,40 0,48 15, 8 % (1200 — 1210 — 1220 — Долгосрочная ДЗ (стр. 1231 Ф.1)) / (1500-1530) баланс
Коэффициент автономии собственных средств - 0,59 0,59 0,52 -12,2 % (1300+1530)/(1100+1200) баланс
Соотношение собственного и заемного капитала - 1,41 1,41 1,09 -29,4 % (1300+1530)/(1700-1300-1530) баланс

Расчет большинства приведенных показателей таблицы — в соответствии с методикой, рекомендованной ОАО «ХМРСК» при подготовке отчета, также соответствует методике, рекомендованной ФСФР РФ (в ред. Приказа ФСФР РФ от 4.10.2011 г. № 11-46/пз-н).

Расчет показателя рентабельности собственного капитала «ROE» произведен в соответствии с методикой, регламентированной стандартом бизнес-планирования Общества. Для расчета показателя «ROE» используется скорректированная чистая прибыль.

* ОПУ — сокр. от «Отчет о прибылях и убытках».

Чистые активы

Млн руб.

Показатель 2009 2010 2011 Изменение 2011/2010, %
Чистые активы 48 491 51 897 56 195 8,3 %
Суммарные активы 82 784 88 700 107 778 21,5 %
Уставный капитал 1019 1019 1019 0,0 %

Прирост в отчетном периоде чистых активов обусловлен получением ОАО «Ленэнерго» чистой прибыли по итогам отчетного года и произведенной переоценкой основных средств. Существенное (в 55 раз) превышение чистых активов над уставным капиталом полностью удовлетворяет требованиям нормативных актов* к величине чистых активов организации и может быть расценено как основной фактор устойчивости финансового состояния Общества в современных условиях и на перспективу.

Динамика соотношения чистых и суммарных активов, млн руб.

Финансовая устойчивость

Устойчивость финансового состояния предприятия зависит как от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), так и от оптимальности структуры активов предприятия.

Поскольку собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия, значительная доля собственных средств на балансе Общества свидетельствует о его достаточной финансовой независимости.

На конец 2011 года удельный вес собственного капитала составляет 52,1 % валюты баланса ОАО «Ленэнерго», т. е. находится на уровне не ниже рекомендуемого (50 %), что расценивается положительно.

Значения коэффициента автономии собственных средств, а также показателей, отражающих отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам и соотношение собственного и заемного капитала по итогам 2011 года находятся в рамках нормативных ограничений.

При этом ухудшение данных показателей относительно уровня предыдущего отчетного года связано с опережающим, как в абсолютном, так и в относительном выражении, ростом обязательств (в основном за счет роста задолженности по кредитам и займам), по сравнению с увеличением суммы собственного капитала Компании в отчетном году.

Возрос уровень просроченной кредиторской задолженности — в связи с опережающим, в относительном выражении, увеличением ее суммы по сравнению с приростом совокупных обязательств.

Показатель покрытия платежей по обслуживанию долгов, отражающий способность предприятия расплачиваться по своим обязательствам за счет прибыли и приравненных к ней средств, по итогам 2011 года возрос до 120,0 %, что превышает уровень предыдущего отчетного года в 1,7 раза (на 51,4 процентных пункта). Его рост в основном связан с погашением в отчетном году кредитов в значительно меньшем, по сравнению с 2010 г., объеме.

Показатели рентабельности и деловой активности

Показатели рентабельности ОАО «Ленэнерго» в 2011 году принимают положительные значения как следствие прибыльности деятельности Общества.

Рентабельность активов показывает, что на каждый рубль, вложенный в активы, в 2011 году ОАО «Ленэнерго» получено 1,32 коп. прибыли.

Уменьшение показателя рентабельности активов на 2,98 пункта по сравнению с 2010 годом свидетельствует о снижении эффективности использования имущества Общества — темпы роста выручки отстают от темпа роста имущества, чистая прибыль Общества снизилась.

Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) является одним из ключевых показателей, отражающих эффективность функционирования предприятия, и отражает величину прибыли, полученной его собственниками с каждого рубля, вложенного в Общество. Его снижение по сравнению с 2010 годом связано со снижением чистой прибыли ОАО «Ленэнерго».

Снижение большинства показателей рентабельности по итогам 2011 года свидетельствует о необходимости повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ленэнерго». В том числе с учетом перехода к тарифообразованию методом RAB.

В целом менеджментом Компании должно обеспечиваться проведение грамотной политики, нацеленной на достижение положительных результатов по итогам операционной деятельности.

В современных условиях данная политика предполагает, в том числе:

  • разработку и реализацию программы по снижению издержек. Так, во исполнение поручения Правительства РФ Министерству энергетики о повышении внутренней эффективности субъектов естественных монополий и снижении издержек в энергетике, в 2011 году ОАО «Ленэнерго» была сформирована и реализована программа управления издержками (ПУИ). ПУИ также реализуется Обществом и в 2012 году;
  • выполнение обязательств Общества по технологическому присоединению абонентов;
  • формирование актуальных цен на оказание услуг по прочим видам деятельности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности по итогам 2011 года составляет 5,09 раза. Ее рост в основном обусловлен разнонаправленным изменением выручки (рост) и дебиторской задолженности (снижение — в связи с отражением суммы авансов, выданных строительным организациям, на конец 2011 года., во внеоборотных активах в соответствии с требованиями бухгалтерского учета). При этом показатели оборачиваемости дебиторской задолженности, рассчитанные на основании данных бухгалтерской отчетности Общества за 2011 и 2010 годы, являются несопоставимыми — в связи с корректировкой форматов отчетности за предыдущие отчетные годы, на что уже было указано.

Показатели ликвидности и платежеспособности

Обобщенная группировка активов Общества по степени ликвидности и пассивов по степени срочности погашения приведена в таблице:

Млн руб.

Наименование показателя Обозначение Формула 2009 2010 2011
Наиболее ликвидные активы А1 1240 + 1250 2583 329 6796
Быстрореализуемые активы А2 1232 + 1260 10 794 8512 6442
Медленно реализуемые активы А3 1210 + 1220 + 1231 2961 2462 2012
Трудно реализуемые активы А4 1100 66 447 77 398 92 528
Наиболее срочные обязательства П1 1520 — 1527 19 133 20 836 20 724
Краткосрочные пассивы П2 1510 + 1527 + 1550 246 1172 6193
Долгосрочные пассивы П3 1400 + 1530 + 1540 15 060 14 933 24 666
Постоянные пассивы (устойчивые) П4 1300 48 344 51 759 56 19 5
Условия абсолютно ликвидного баланса А1>= П1 А1- П1 -16 550 -20 507 -13 928
А2>=П2 А2-П2 10 547 7340 249
А3>=П3 А3-П3 -12 099 -12 471 -22 654
А4<П4 П4-А4 -18 103 -25 638 -36 333

Примечание: строки баланса в формулах приведены в соответствии с форматами бухгалтерской отчетности согласно приказу МФ РФ № 66н от 02.07.2010 г. «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Баланс ОАО «Ленэнерго» на конец 2011 года не является абсолютно ликвидным. Условия абсолютно ликвидного баланса соблюдаются только в части превышения величины быстро реализуемых активов над краткосрочными пассивами.

Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности обязательств наиболее ликвидными средствами.

По итогам 2011 года оптимальные значения коэффициентами быстрой и текущей ликвидности ОАО «Ленэнерго» не достигнуты, в то время как коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах рекомендуемых нормативных значений.

Основное повышающее влияние на показатели ликвидности оказал существенный рост остатка денежных средств на счетах Компании в отчетном году. В то же время, основное понижающее влияние на показатели ликвидности оказывает большая сумма задолженности по авансам, полученным от абонентов по договорам на технологическое присоединение. Большая часть данной задолженности является краткосрочной — на нее приходится 67,7 % краткосрочной кредиторской задолженности и 91,8 % совокупной величины авансов по ТП по состоянию на 31.12.2011 г.

В большинстве случаев оплата за услуги по присоединению к сетям ОАО «Ленэнерго» — это авансы, которые платятся на стадии заключения договора на присоединение и которые фактически являются долгосрочным источником средств, поскольку связаны с осуществлением Обществом долгосрочной инвестиционной программы. Указанные обязательства не требуют обеспеченности текущими активами, т. к. являются источниками для формирования внеоборотных активов Общества и погашаются при оказании услуг по технологическому присоединению.

В перспективе улучшение показателей ликвидности Общества может быть достигнуто путем снижения суммы краткосрочных обязательств по авансам полученным — выполнения Обществом своих обязательств перед абонентами, т. е. при увеличении ожидаемой выручки от оказания услуг по технологическому присоединению.

В целом по итогам отчетного года показатели ликвидности и платежеспособности Компании улучшаются. Устойчивым является рост величины чистых активов Компании, уровень ее финансовой независимости находится в пределах нормативных значений.

В то же время, по сравнению с 2010 годом, динамика ряда финансовых показателей носит отрицательный характер. Снизились показатели рентабельности, что напрямую связано с динамикой показателя чистой прибыли. Уменьшился коэффициент, характеризующий соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, что в значительной мере связано с проводимой в Обществе работой по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью.

Анализ динамики показателей деятельности ОАО «Ленэнерго» свидетельствует о недостаточно высоком уровне ее эффективности. С учетом влияния мировых тенденций и, в том числе, факторов финансового кризиса, оказавших влияние на общеэкономические условия функционирования предприятия, актуальность сохраняет дальнейшая оптимизация управления Обществом для целей улучшения его финансового состояния.

Кредитный портфель компании

Сведения об изменении кредитного портфеля ОАО «Ленэнерго» в течение 2011 года приведены в таблице:

Млн руб.

Вид заемных средств Остаток на 01.01.11 Привлечено в период с 01.01.11 по 31.12.11 Начислено процентов в период с 01.01.11 по 31.12.11 Погашено в период с 01.01.11 по 31.12.11 Уплачено процентов в период с 01.01.11 по 31.12.11 Остаток на 31.12.11 Средневзвешенная ставка на 31.12.11
Долгосрочные кредитные ресурсы 7562 15 563 - 2325 - 20 800 7,71 %
Краткосрочные заемные ресурсы. в т.ч.: 6172 - 1410 - 1389 6193
Облигации ОАО «Ленэнерго»* 6000 - - - - 6000
Краткосрочные кредитные ресурсы 1000 - - 1000 - -
Проценты за пользование заемными ресурсами 172 - 1410 - 1389 193

По состоянию на 31.12.2011 г. задолженность по заемным ресурсам составляет 26 993 млн руб., в том числе:

  • по сумме основного долга — 26 800 млн руб.;
  • начисленные, но не выплаченные проценты — 193 млн руб.

В течение 2011 года не было нарушения сроков исполнения обязательств по основному долгу и уплате процентов за пользование заемными ресурсами. По состоянию на 31.12.2011 г. ОАО «Ленэнерго» не имеет просроченной задолженности по оплате основного долга, процентов и платежей, связанных с обслуживанием кредитных ресурсов.

Движение по кредитным ресурсам в 2010 году:

  • привлечено — 15 563 млн руб.,
  • погашено — 3325 млн руб.

Основными банками-партнерами ОАО «Ленэнерго» являются:

  • ОАО «Сбербанк России»
  • Филиал «Меридиан» ОАО «Банк ВТБ» в г. Санкт-Петербурге;
  • ОАО АКБ «Связь-банк»;
  • ОАО «АБ “РОССИЯ”».
добавить в избранное